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行业核心观点

自2021 年12 月湖北联盟中成药集采以来，中成药经历了湖北19 省联盟，广东6 省联盟，北京市，山东省，全国30 省共五次带量采购。

投资要点：

湖北19 省联盟：平均降幅42.27%，最大降幅82.63%。通过现场竞争，有97 家企业、111 个产品中选，中选率达62%，根据19省联盟年度需求量测算，预计每年可节约药品费用超过26 亿元。

广东6 省联盟：174 家企业361 个品种拟中选/备选，其中124 家企业249 个品种拟中选，56 家企业112 个品种拟备选。唯一一家外企，银杏叶片厂家法国博福-益普生制药最终未中选。非独家A 组、非独家B 组、独家1 组、独家2 组、独家3 组平均降幅分别为55.30%、84.20%、18%、19.40%、24.50%。

北京市：带量联动拟中选44 个药品品种，215 个品规，带量谈判拟中选15 个药品品规，26 个品规。215 个拟中选结果中，银杏叶产品组拟中选药品最多，共拟中选46 个药品，占带量联动总拟中选药品的21.3%。此前，北京市医保局已于系统内发布产品限价，本次拟中选价格和限价相比浮动较小，236 个产品拟中选价格均与限价一致，拟中选的241 个产品平均降幅为0.1%，降幅最大的是贵州信邦制药的脉血康胶囊，两个规格药品降幅都达到了6%，其次是山西太原药业的舒血宁注射液，降幅为5%。

山东省：共154 家企业的336 个产品参与申报，最终66 家企业的137 个产品中选。通过和申报挂网价对比，此次中选结果降幅大多在50%以下，降幅超过50%的仅占两成，其中有2 个产品降幅超过80%。

全国30 省：63 家企业、68 个报价代表品拟中选，品种中选率达71.6%。以基准价格计算，此次68 个拟中选产品平均降幅为49.36%。拟中选药品涵盖复方斑蝥、复方血栓通、冠心宁、华蟾素、接骨七厘、乐脉、脉管复康、脑安、藤黄健骨、香丹、心可舒、醒脑静、鸦胆子油、银杏达莫、振源等15 个类别。拟中选产品中，香丹组共有12 个企业拟中选，是竞争最为激烈的一个组别，其次是藤黄健骨、心可舒，均有8 家企业拟中选；复方斑蛰、乐脉、振源胶囊均有5 个企业拟中选。银杏叶提取物组别没有企业中选。

风险因素：集采政策降价超预期风险